中國眾籌平臺評級報告(2017)

來源:人創咨詢 2017-07-21 15:54 收藏

時隔半年,人創咨詢再次發布平臺評級報告,以窺探眾籌行業及各個平臺的變化。

1. 報告概述

1.1 評級目的

2011年,眾籌的概念進入中國,2014年,眾籌平臺數量爆發式增長,行業快速發展,2016年,除了異軍突起的物權眾籌外,行業進入冷靜期。截至2017年6月底,我國處于運營狀態的眾籌平臺共有439家。但不同平臺的發展速度不一,質量參差不齊。

2015年7月18日,為促進互聯網金融健康發展,經黨中央和國務院同意,中國人民銀行等十部門聯合發布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》。2016年8月18日,在2016第二屆中國(上海)互聯網金融峰會上,中國人民銀行金融研究所綜合部主任伍旭川提出,要建立“企業內控、政府監管、行業自律、社會第三方監管”四位一體的立體式風險防控體系的互聯網金融監管模式,其中提出鼓勵開展互聯網金融市場化評級。對于眾籌行業來說,第三方平臺在其價值日漸凸顯的同時,開展客觀、公正、科學的行業評級,以規范行業發展,是順應眾籌的歷史發展和趨勢變化的。

人創咨詢作為眾籌行業的第三方門戶網站——眾籌家旗下品牌,有義務承擔起“社會第三方監管”之責。為此,人創咨詢以長期積累的行業數據和征信數據為基礎,于2016年11月研制了我國眾籌行業首份平臺評級報告,以期通過評級,促進行業自律和規范,督促眾籌平臺加強內部控制和風險管理,向社會公布誠信規范、用心經營、用戶導向的平臺,并為政府各級管理部門提供決策支持。報告一經發布,便在業內引起了熱烈反響。時隔半年,人創咨詢再次發布平臺評級報告,以窺探眾籌行業及各個平臺的變化。

1.2 評級說明

(1)本報告選取的是眾籌行業全部類型的眾籌平臺,包括互聯網非公開股權融資型(以下簡稱“股權型”)、權益型、公益型、物權型以及綜合型平臺。

(2)本報告所選平臺,均為具有典型眾籌特征且處于良好運營狀態的平臺,不包含已下線平臺、網站數據有質疑平臺以及無法從網站上獲取數據的平臺。

(3)本報告中的項目及融資金額數據,均來源于平臺官網展示,以各平臺2016年全年數據為統計源。

(4)本報告對400余家眾籌平臺按照評級模型的各項指標進行打分,最終評選出50家平臺,并劃分為A+、A、B+和B四個等級。

(5)本報告中的整個評級體系秉持中立性和公平性的第三方立場,評級結果不受商業合作關系干擾。

(6)原則上每年發布一次評級報告,行業有特殊需要時,可增加臨時性評級。

(7)本報告僅作為個人或單位參考研究資料,不構成任何投資建議。

2. 評級模型

2.1 評級指標

依據眾籌相關政策法規,基于眾籌行業的實際情況,同時考慮到評級對規范行業行為、引導行業健康發展的目的,確定了企業背景、運營能力、信息披露、風控及合規性和影響力5個一級指標,并在一級指標之下設計了社會資本、資本實力等共計18個二級指標,二級指標之下設計了52個三級指標。評級指標體系如圖1所示。

中國眾籌平臺評級報告(2017) 

圖1 評級指標體系 

2.1.1 企業背景

企業背景是表示平臺資本、資源等背景實力的指標。主要從企業的社會資本、資本實力和運營時間等方面進行衡量。

社會資本:反映平臺可利用的各類社會關系資源的指標。包括平臺與政府、金融機構、合作伙伴、媒體、用戶等個人或組織之間良好的關系而獲得的關系資源。

資本實力:反映平臺資本雄厚程度的指標。通過平臺獲風投情況等信息來衡量。

運營時間:反映平臺自上線以來運營時間長短的指標。

2.1.2 運營能力

運營能力是表示某段時間內平臺運營情況的指標。主要通過融資金額、項目數、融資金額增長率、項目數增長率等方面來衡量。

融資金額:反映平臺籌資能力的指標。以實際總融資額為主,平臺實際總融資額越高,說明平臺融資能力越強。

項目數:反映平臺項目眾籌情況的指標。以成功項目數為主,成功項目數越多,說明平臺眾籌項目的能力越強。

融資金額增長率:反映平臺籌資金額增減變動的指標。以實際總融資額計算,實際總融資額增長率越大,平臺融資金額增長越快。

項目數增長率:反映平臺項目數量增減變動的指標。以成功項目數計算,成功項目數增長率越大,平臺成功項目數增長越快。

2.1.3 信息披露

信息披露是表示企業或平臺信息透明度的指標。主要從運營數據披露、項目信息展示完備性、項目信息展示客觀性、項目更新動態、平臺信息展示完備性、平臺信息展示客觀性等六個二級指標來評價。

運營數據披露:平臺對項目運營數據披露情況的指標。主要包括預期融資額、實際融資額、開始時間、結束時間、支持人數等維度。

項目信息展示完備性:平臺上項目基本信息展示是否完備的指標。主要從視頻介紹、圖片展示、回報說明、項目方信息等維度來考察。

項目信息展示客觀性:平臺上項目信息展示是否客觀真實的指標。主要通過發布的項目信息是否合法、有無虛假和不實的項目信息等方面來衡量。

項目更新動態:反映項目眾籌前后進展變化動態更新的指標。

平臺信息展示完備性:反映平臺自身信息展示是否完備的指標。主要從企業概況、團隊概況、聯系方式、費用情況等維度來考察。

平臺信息展示客觀性:反映平臺自身信息展示是否客觀真實的指標。主要通過發布的平臺信息是否合法、有無虛假和不實的平臺信息等方面來衡量。

2.1.4 風控及合規性

風控及合規性是表示平臺是否具備風控能力及經營是否合規的指標。

風險控制:表示平臺是否有嚴謹的風控體系、專業的風控團隊的指標。以平臺披露為準。

平臺合規性:表示平臺有無出現違規事件或制度的指標。以網絡曝光為依據。

2.1.5 影響力

影響力是表示企業或平臺公眾知名度的指標。主要通過新聞曝光度、口碑和公眾號三個方面來進行評價。

曝光度:反映平臺在新聞媒體上被報道情況的指標。曝光度根據百度新聞的收錄數據來衡量。

口碑:反映外界對平臺品牌形象評價的指標。通過問卷調查的形式對平臺的業界口碑進行打分綜合得出。

公眾號:反映平臺在微信公眾號上推廣力度和效果的指標。通過平臺公眾號的粉絲數、文章數等數據來衡量。

2.2 評級方法

2.2.1 分組打分法

分組打分法是確定各指標分值的方法。

分組打分法從行業總體情況考慮,采用動態變動組距,根據平臺各指標在組中的位置來評分。這不僅顯示了每個平臺自身的表現情況,便于和其他平臺進行比較,還反映了平臺對于行業總體的變動情況。

(1)對于正指標(原始數據越大,分值越高)

設固定值為下限,相應分值為a,指標最大值為,相應分值為b,則平臺i在該指標的分值計算公式為:

(2)對于逆指標(原始數據越大,分值越低)

設固定值為上限,相應分值為b,指標最小值為下限,相應分值為a,則平臺i在該指標的分值計算公式為:

2.2.2 層次分析法

層次分析法是確定各指標權重的方法。具體步驟如下:

(1)建立綜合評級模型的遞階層次結構;

(2)各指標兩兩比較,通過專家打分,構造判斷矩陣;

(3)對判斷矩陣進行一致性檢驗;

(4)將滿足的構造矩陣歸一化得到最后各指標權重。

最終得到的指標權重如圖2所示。

中國眾籌平臺評級報告(2017) 

圖2 各指標權重圖

2.3 評級標準

根據綜合分析結果,50家平臺共分為A+、A、B+、B四個等級。

A+:平臺在評級指標中的綜合表現最好。有金融機構、上市公司或風險投資公司等背景,資本實力較雄厚;管理團隊在金融、IT或平臺垂直領域等方面有豐富的工作經驗;平臺上成交量、項目數等運營數據在所有平臺中名列前茅;平臺信息披露,包括對項目和平臺自身的信息展示均較為詳細、完備及準確;平臺在風險控制方面比較完善,遵守各相關規章制度;品牌影響力大,新聞曝光度高,用戶評價及行業口碑好。

A:平臺在評級指標中的綜合表現很好,除個別項以外,基本符合A+類條件。部分平臺有金融機構、風險投資公司等背景,資本實力較雄厚;管理團隊在金融、IT或平臺垂直領域等方面有較豐富的工作經驗;平臺運營數據在所有平臺中居于前列;平臺信息披露客觀、完備;平臺在風險控制方面較為完善,遵守各相關規章制度;品牌影響力較大,新聞曝光度較高,用戶評價及行業口碑較好。

B+:平臺在評級指標中的綜合表現較好。平臺背景實力良好,管理團隊在金融、IT或平臺垂直領域等方面有一定工作經驗;平臺運營數據在所有平臺中位列上游;平臺信息披露較為客觀、完備;多數平臺風險控制良好,遵守各相關規章制度;有一定的品牌影響力和新聞曝光度,用戶評價及行業口碑較好。

B:平臺在評級指標中的綜合表現一般,除個別項以外,基本符合B+類條件。管理團隊中多數成員在金融等方面有相關工作經驗;有一定的平臺運營數據積累;信息披露基本客觀、完備;多數平臺有風控制度;有一定的品牌影響力和新聞曝光度,用戶評價及行業口碑尚可。

3. 評級結果

對各眾籌平臺根據指標體系的各項指標進行打分,以下是各項指標綜合表現前50平臺,將其劃分為A+、A、B+、B四個等級。

需要特別說明的是,本期評級中有3家汽車眾籌平臺上榜,分別是中e財富、維C理財和興發米。自去年下半年汽車眾籌爆發以來,汽車眾籌平臺數量激增,一度成為眾籌最火爆的細分市場。但是,隨之而來的風險事件也大量發生,二手車標的存在大量黑車、壞車、事故車;投資模式涉嫌龐氏騙局和詐騙;平臺涉嫌自融、假標、資金池等;更有發生平臺跑路等惡性事件。考慮到上述背景,第一期評級報告中對汽車眾籌行業進行了整體降級,以監督和規范行業,提醒投資人注意風險,并以此約束平臺行為。今年上半年,汽車眾籌風險不減,各類風險事件頻發,故本期評級中仍對汽車眾籌平臺進行降級處理。

表1 眾籌平臺評級結果

中國眾籌平臺評級報告(2017) 

注:評級變動中“/”指平臺新入選本期評級榜單;“-”指平臺本期評級級別與第一期評級級別一致;“↑”指平臺本期評級級別相較上期上升了一個等級;“↓”指平臺本期評級級別相較上期下降了一個等級;“↓↓”指平臺本期評級級別相較上期下降了兩個等級。 

(1)8家眾籌平臺獲得A+評級

評級結果顯示,獲得A+級的平臺共有8家,分別為京東眾籌、淘寶眾籌、騰訊樂捐、蘇寧眾籌、輕松籌、點籌網、京東東家和眾籌網;獲得A級的平臺共有17家;獲得B+級的平臺共有13家;獲得B級的平臺共有12家。

(2)8家眾籌平臺新入選本期榜單

與第一期評級結果相比,此次評級共有8家新的平臺進入榜單,分別是中e財富、聚米眾籌、米籌金服、小米眾籌、云投匯、粵科創投界、原始會和萌達眾籌。其中除了中e財富被評為A級外,其余平臺均為B+或B級。值得注意的是,小米科技旗下的權益型眾籌平臺小米眾籌和股權型眾籌平臺米籌金服(2016年9月上線)此次均有上榜,同時被評為B+級。

(3)百度眾籌等8家平臺落榜

與第一期評級結果相比,此次評級共有8家平臺落選榜單,分別是百度眾籌、匯夢公社、同籌薈、優酷眾籌、同籌網、財大桔子、5sing眾籌和途牛眾籌。其中百度眾籌在第一期評級中被評為B+級,但今年5月平臺被爆下線,故不納入本次評級。匯夢公社在第一期評級中同為B+級,但去年10月,平臺宣布將暫緩股權眾籌類新項目上線,將業務轉向商品眾籌、消費眾籌、營銷服務和IT服務,此后平臺多次被爆負面消息,導致部分指標分數較低,最終未能進入榜單。除以上兩家平臺外,其余平臺在第一期評級中均為B級且綜合得分較低,其中,途牛眾籌最初的業務類型為權益型眾籌,去年底平臺上線了兩個二手車眾籌項目,此后再無項目上新,現途牛金服的官網已無眾籌版塊,眾籌業務疑似被放棄。

(4)超過四成的平臺級別發生變動

除去發生更替的平臺外,共有42家平臺同時進入了第一期和本期評級榜單,其中級別未發生變動的平臺有24家,級別上升的平臺有8家,級別下降的平臺有10家。級別上升的平臺分別為輕松籌、一米好地、京北眾籌、多彩投、靠譜投、維C理財、360淘金和興發米,8家平臺均上升了一個級別,其中輕松籌由A級進入了A+級別;級別下降的平臺分別為眾投邦、眾投天地、眾籌客、企e融、聚募眾籌、平安眾籌、云籌網、大家投、牛投網和天使客,其中聚募眾籌和平安眾籌連降兩級,其余平臺均下降一級。

4. 關于我們

本報告由人創咨詢聯合眾籌家、華東師范大學網絡信息研究所發布。

北京人創咨詢有限公司(簡稱“人創咨詢”)是眾籌家旗下品牌,致力于打造中國最具專業性和最具影響力的互聯網金融研究、創業投資培訓、互聯網金融法律服務機構。人創咨詢引入國內最權威的綜合理財傳媒集團《理財周刊》資本,由華東師范大學商學院網絡信息研究所所長袁毅教授領銜,研究團隊聚集國內頂尖的互聯網金融人才,憑借強大的數據分析能力定期為客戶提供行業報告,并為中小微企業提供審計、引進戰略投資、證券保薦、證券投資咨詢、證券資產管理等全方位創投服務。

上海善籌金融信息服務有限公司(簡稱“眾籌家”)以項目為抓手展開項目評級,并展開包括領投基金、項目云庫、項目優選、數據研究、服務資訊等在內的一系列綜合服務,是為投資人打造的專業、高效、安全、可流動的第三方眾籌交易服務平臺。

華東師范大學網絡信息研究所是2007年批準成立的華東師范大學直屬科研機構。主要從事互聯網信息資源的收集、組織、分析、挖掘、評估和分析。承擔了社交媒體數據評估、社交媒體數據挖掘、網絡信息分析、互聯網金融等多項國家基金項目和企業委托項目。

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